经纬恒润：2025年上半年净利润同比减亏2.46亿元

报告期内，公司合计非经常性损益为2825.69万元，其中持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益及投资收益为1731.05万元，计入当期损益的政府补助为1623.08万元。

以8月26日收盘价计算，经纬恒润目前市盈率（TTM）约为-46.1倍，市净率（LF）约3.57倍，市销率（TTM）约2.18倍。

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资料显示，公司主营智能驾驶、智能座舱、智能网联、车身和舒适域、底盘控制、新能源和动力系统；“车云一体化”架构解决方案；动力电池包(Battery Pack)、集成电驱桥(E-Axle)、集成热管理(Thermal Management System)等关键总成系统；多场景运营服务及车-路-网-云-图系统解决方案。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.15%，同比上升5.07个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.21%，较上年同期上升5.22个百分点。

2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.99亿元，同比增加4.27亿元；筹资活动现金流净额1.54亿元，同比增加1.9亿元；投资活动现金流净额-7621.21万元，上年同期为-8.6亿元。

资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少53.59%，占公司总资产比重下降2.9个百分点；存货较上年末增加18.79%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；货币资金较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；在建工程合计较上年末增加80.91%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加37.34%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；长期借款占公司总资产的1.53%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末减少4.44%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；预计负债较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为17.61亿元，占净资产的44.85%，较上年末增加2.78亿元。其中，存货跌价准备为1.31亿元，计提比例为6.94%。

2025年上半年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.76。

半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为北京方圆九州投资中心(有限合伙)、北京天工山丘投资中心(有限合伙)、北京天工信立投资中心(有限合伙)，取代了一季度末的马晓林、中信证券投资有限公司、南京市一汽创新基金投资管理中心(有限合伙)。在具体持股比例上，方芳持股有所上升，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 曹旭明 1380.74 11.5093 不变 崔文革 1262.75 10.5257 不变 张勇 308.35 2.5703 不变 北京方圆九州投资中心(有限合伙) 234.42 1.9539 新进 张秦 214.49 1.7879 不变 方芳 196.35 1.6366 0.001 北京天工山丘投资中心(有限合伙) 193.56 1.6134 新进 长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金 180 1.5004 -0.167 宁波钛铭投资管理有限公司-天津市永钛海河股权投资合伙企业(有限合伙) 179.11 1.4929 不变 北京天工信立投资中心(有限合伙) 177.26 1.4775 新进

核校：沈楠

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。